Hisse senedi yatırım kriterleri ve alternatif olarak MVA/EVA değişim oranı : İ.M.K.B.'de bir uygulama

Abstract

Tasarruflarını hisse senedi satın alarak değerlendirme kararı alan bir yatırımcı için hisse senedini satın alacağı şirketi nasıl seçeceği konusu önem kazanmaktadır. Yatırımcılar, hisse senetlerine yatırımlarını yaparken çeşitli kriterleri gözönünde bulundurarak yatırım kararı vermektedirler. Bu kararlarının doğruluğu da yatırım sürecinin sonunda, hisse senedini elden çıkarırken aldığı fiyat ile yatırım dönemi sonunda satacağı fiyat ve yatırım süresi döneminde o yatırımdan sağladığı diğer kazançlar arasındaki fark veya yüzdesel değişimle ve alternatif yatırım araçlarının aynı süre içinde sağladığı kazançların karşılaştırılması ile ortaya çıkar. Birinci bölümde genel olarak yatırım kavramı ve hisse senedi yatırımlarında hisse senedini değerlemede karşımıza çıkabilecek konulardan bahsedilmiştir. İkinci bölümde hisse senetlerine yatırımlarda en çok kullanılan yatırım kriterlerine ve bu kriterlerle ilgili olarak yapılan araştırmalar konusunda bilgiler verilerek Ekonomik Katma Değer (EVA) ve Piyasa Katma Değeri (MVA) kavramları ve birbirleriyle ilişkilerine değinilmiştir. Üçüncü ve son bölümde ise araştırmamızın amacı, yöntemi ve ikinci bölümde bahsi geçen 5 yatırım kriterine 1995-1999 dönemi için oluşturulabilecek portföyler tespit edilerek, bu portföylerin 4 yıl boyunca getirileri hesaplanmıştır. Bulunan sonuçlara göre bu 5 kriterden hangi kriterin yatırım kararı verirken hangisinin daha uygun olacağının değerlendirilmesi yapılmıştır.