Dinamik stokastik genel denge modellerinde döngüsel fayda fonksiyonları : makroekonomik sonuçlar

Abstract

Dinamik stokastik genel denge (DSGD) modelleri makro ekonomik analiz için oldukça yaygm kullanılan araçlar haline gelmişlerdir. Bunun bir nedeni, bu modellerin Lucas Kritiği'ne maruz kalmadan, varsayımsal ekonomik politikaların etkilerinin analiz edilmesine olanak sağlamasıdır. Gerçek ekonomik verileri belli bir ölçüde taklit etmedeki başrılarına rağmen, DSGD modelleri gerçek ekonomilerde gözlemlenen bazı durumları açıklayamamaktadırlar. Bu gibi durumlar literatürde "bilmece" olarak isimlendirilmektedir. Bazı iktisatçılar DSGD bilmecelerinin bu modellerde, tercihlerin tanımlanmasında kullanılan fayda fonksiyonunun bir sonucu olduğunu iddia etmektedirler. DSGD modellerinde kullanılan Zamanlararası Beklenen Fayda (ZBF) fonksiyonunun birçok yetersizlikleri söz konusudur. Buulardan biri de, zamanlararası ikame esnekliği ve riskten kaçınma katsayıları ile ilgili varsayımdır. ZBF modeli zamanlararası ikame esnekliği ve riskten kaçınma katsayılarını birbirlerinin tersi olacak şekilde ilişkilendirmektedir. Epstein-Zin döngüsel fayda fonksiyonu, bireylerin tercihlerini açıklama konusunda ZBF fonksiyonuna olan üstünlüğüne ek olarak, zamanlararası ikame esnekliği ve riskten kaçınma katsayıları arasındaki ilişkiyi de ortadan kaldırmaktadır. Epstein-Zin fayda fonksiyonunun bu özelliği DSGD modellerine önemli bir esneklik sağlamaktadır. Bu nedenle, DSGD modellerinde Epstein-Zin döngüsel fayda fonksiyonunun kullanılması, en azından bazı DSGD bilmecelerinin çözümüne yardımcı olabilecektir. Ayrıca, bu durum bireylerin zamanlararası ikame ve riskten kaçınma davranışlarının rolü ile ilgili makro ekonomi alanındaki bilgilere katkı sağlayacaktır. Bu çalışmanın amacı, DSGD modellerinde Epstein-Zin döngüsel fayda fonksiyonunun kullanımının doğuracağı makro ekonomik sonuçları araştırmaktır. Bu amaçla, Epstein-Zin ve ZBF fayda fonksiyonlarının kullanıldığı versiyonlarını karşılaştırmak için, bir reel DSGD modeli kullanılmıştır. Modelin iki farklı versiyonunu, zamanlararası ikame esnekliği ve riskten kaçınma katsayıları ile ilgili farklı kalibrasyonlar ile karşılaştırmak amacıyla nümerik çözüm yaklaşımı benimsenmiştir. Karşılaştırmalarda Monte Carlo simülasyonları ve bazı parametrik istatistiksel testler kullanılmıştır.