Oil price shocks and stock returns in emerging markets under low volatility and high volatility regimes =

Abstract

Bu çalışma, düşük volatilite ve yüksek volatilite rejimleri altında, petrol fiyatı şokları ile gelişen piyasalardaki hisse senedi getirilerinin ilişkilerini Brezilya, Çin, Şili, Ürdün, Hindistan, Meksika, Güney Afrika, Tayvan ve Türkiye piyasalarında araştırmaktadır. Çalışmada Ocak 1997-Nisan 2017 dönemine ait aylık veriler kullanılmıştır. Ham petrol fiyatlarının hisse senedi getirilerine etkisinin incelenmesi amacıyla Markov Switching (MS) modeli kullanılmıştır. Ham petrol fiyatı şokları gelişen piyasalardaki hisse senedi getirilerini etkilemektedir. Petrol ihraç eden ülkelerde genellikle petrol fiyatlarındaki artışlar, azalışlara göre hisse senedi getirileri üzerinde daha önemli etkiye sahiptir. Öte yandan, petrol ithal eden ülkelerin çoğunda, petrol fiyatlarındaki artışların ya da azalışların, düşük volatilite rejiminde hisse senedi getirilerini etkilemediği veya asgari seviyede etkilediği, ancak yüksek volatilite rejiminde anlamlı ve negatif olarak etkilediği bulunmuştur.