Nonparametric analysis of inflation targeting using propensity score matching approaches

Abstract

Bu çalışma, enflasyon hedeflemesi yaklaşımının ekonomik performansını önemli ekonomik değişkenler üzerindeki ortalama işlem etkisini incelemek için eğilim skoru eşleştirme yöntemini kullanır. Çalışma, yöntem olarak parametrik olmayan eğilim skoru eşleştirme teknikleri kullanarak geleneksel regresyon yöntemleriyle yapılan çalışmalarda sıklıkla ortaya çıkan sorunları da gidermeyi amaçlayarak farklılaşır. Yöntemin özelliğinden dolayı geleneksel modellerde sıklıkla karşılaşılan seçim yanlılığı sorunu ortaya çıkmaz. İkinci olarak, bu yöntem ile spesifik bir fonksiyonel forma ihtiyaç yoktur ve dolayısıyla sonuçlar ihmal edilmiş değişkenin yol açtığı yanlılıklardan etkilenmez. Son olarak, araç değişken kullanan alternatif modellere göre araç değişkeni seçiminden kaynaklanan hatalı tahmincilerin getirdiği eksikliklere de maruz kalınmaz. Analizlerde çeşitli ülke grupları için 1990-2019 dönemini kapsayan yıllık veriler yer almaktadır. Enflasyon hedeflemesi rejiminin enflasyon oranı ve enflasyon oynaklığı, döviz kuru istikrarı ve doğrudan yabancı yatırım girişleri üzerindeki ortalama işlem etkisini incelemek için en yakın komşu eşleştirme, eğilim skoru eşleştirme ve Kernel eşleştirme olmak üzere üç eşleştirme yöntemi ile analiz eder. Sonuçlar, enflasyon hedeflemesinin enflasyon oranı ve enflasyon oynaklığı, döviz kuru istikrarı ve doğrudan yabancı yatırım üzerindeki ortalama işlem etkisini istatistiksel olarak anlamlı olduğunu ortaya koyar. Bulgular, incelenen ekonomik göstergelerde enflasyon hedeflemesi uygulayan ekonomilerin enflasyon hedeflemesi uygulamayan ekonomilere kıyasla daha iyi makroekonomik koşullara ulaştığını gösterir. Daha kesin bir ifade ile, enflasyon hedeflemesinin parametrik olmayan eğilim skoru eşleştirme analizlerinin sonuçları, enflasyon hedefleme rejimini benimsemeyen ülkelerin eğer enflasyon hedeflemesini benimsemiş olsalardı enflasyon oranlarının ve enflasyon oynaklığının önemli ölçüde düşüş göstereceğini, döviz kuru istikrarının ve doğrudan yabancı yatırım girişlerinin önemli ölçüde daha yüksek olacağı bulgusuna varır.